2024年，中国白酒行业在消费场景分化、市场竞争加剧的背景下，依然面临诸多不确定性。然而，水井坊2024年全年营收破50亿元大关，以52.17亿元、5.32%的同比增速交出稳健答卷；2025年一季度营收9.59亿元、净利润1.9亿元，同比增幅分别为2.74%和2.15%的双增长表现，进一步印证了其穿越周期的经营韧性。
在行业结构性调整周期延长的宏观环境下，这份“成绩单”还折射出水井坊“以消费者为导向”战略的长期价值。透过财报数据，我们得以窥见水井坊如何通过精准捕捉消费趋势、深化渠道布局、强化品牌情感链接，构建起穿越周期的增长护城河。
动销驱动增长：从“卖出去”到“喝起来”
白酒行业的竞争本质是消费者心智与终端动销的竞争，水井坊深谙此道，将“以消费者为导向”的精神贯穿于从生产到销售的全链条，通过动销能力的提升，推动业绩健康增长。
春节期间，走亲访友、节日宴请等场景催生了大量的白酒需求。2025年一季度，水井坊紧抓春节旺季，通过数字化营销与资源精准配置，实现终端动销同比双位数增长，并带动渠道库存在保持合理水平的基础上进一步得到优化。
歌坛经典人物的巡回演唱会，往往是极具影响力的大型文娱活动，可吸引众多不同年龄层、不同地域的观众。2024年，通过赞助“张学友60+巡回演唱会”佛山站、青岛站、苏州站和南昌站等站点，水井坊精准触达目标群体。这种品效合一的策略之下，水井坊将品牌与欢乐、美好的演唱会体验相结合，增强了与核心圈层的情感链接，消费者在享受音乐盛宴的同时，也加深了对水井坊品牌的认知和好感度。这种情感上的认同，进一步转化为购买行为，有效拉动了产品的动销增长，实现了品牌推广与销售提升的双赢局面。
在经销端，水井坊注重经销商的招募与培育，始终重视销售人员的业绩表现与人才培养，通过及时嘉奖卓越表现者，树立标杆榜样，激发团队积极性与执行力。同时，公司建立了专业的培训体系与完善的薪酬激励机制，持续提升团队整体效能。报告期内，公司进一步梳理和优化了销售团队的考核机制，从而更好地服务终端市场。
在运营端，水井坊紧密关注终端出货节奏，采取有效的库存管理策略，推动产品在终端的 “喝起来”。公司通过与零售商、超市等终端渠道的紧密合作，实时监控库存水平，根据市场需求及时补货，确保产品在终端的充足供应，既避免了因缺货导致的销售机会流失，也通过合理的库存管理降低了终端渠道的库存积压风险，提高了渠道的运营效率和健康度，为业绩的稳定增长创造了有利条件。财报数据显示，公司经营性现金流虽因邛崃项目投产与信用销售政策调整同比有所下降，但库存周转率保持合理水平。
全渠道扩容：从“广覆盖”到“深触达”
消费场景的多元化对白酒企业的渠道能力提出了更高要求。2024年，水井坊通过线下终端拓展、线上平台深耕、O2O即时零售创新，构建起了立体化的渠道网络，实现了对消费者全场景需求的精准响应。
报告显示，2024年，水井坊积极拓展线下门店网络，新签约线下门店超1.5万家，终端网络覆盖密度与服务质量同步提升。公司通过优化渠道管理模式(如新型总代模式)，在核心市场强化终端服务能力，在潜力市场扩大配送半径，巩固传统优势的同时激活新兴市场。
在电商渠道，报告显示，期内，水井坊构建了以传统电商为核心、兴趣电商为突破点、O2O 即时零售为战略前沿的全新电子商务渠道业务矩阵。京东、天猫官方旗舰店及抖音直播间等传统电商渠道致力于通过优化店铺运营，提升产品展示效果和用户体验。同时，公司积极利用电商平台的大数据分析功能，深入了解消费者需求和购买行为，并针对性地开展精准营销活动，提高了营销效果和销售转化率。
更具突破性的是，期内，水井坊正式启动 O2O 新零售业务，挖掘白酒的新消费场景。其联合美团闪购、京东秒送等主流平台推出“30分钟达”服务，覆盖全国超50座城市，将白酒消费场景从宴席、礼赠延伸至即时性个人消费。这种“线上下单、即刻送达”的模式，不仅契合年轻消费者追求便捷的需求，更通过“水井坊品牌馆”的线上沉浸式体验，强化了品牌与用户的互动黏性。
情感共鸣的品牌升维：从“产品功能”到“文化符号”
从报告来看，面对白酒消费从“社交属性”向“情感价值”升级的趋势，水井坊的应对之法是通过产品创新与文化赋能，持续强化与消费者的深度链接。
依托“中国白酒第一坊”的历史底蕴，水井坊推出高端产品“第一坊”，以“博物馆级”品质重新定义稀缺价值，满足消费者对高端品类稀缺性与个性化的追求。通过限量发售、定制化包装、专属品鉴活动等方式，“第一坊”不仅提升了消费者的购买体验，还增强了品牌在高端市场的竞争力，为水井坊在高端白酒领域赢得了更多的市场份额和利润空间。根据财报，在2024年布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛中，“第一坊”斩获金奖，也印证了其国际化的品质标准。
随着中国酒类消费市场步入结构性调整期，轻量化酒饮品类在消费升级浪潮中呈现显著成长动能。普华永道的调研显示，我国中低度白酒市场规模约为4500亿元，占白酒消费规模接近一半，而随着消费者结构的转变，低度化趋势有望进一步加强。这印证了健康消费理念驱动下的市场格局演变，水井坊敏锐地捕捉到这一趋势，持续优化降度酿造工艺，在保持浓香风味的基础上，通过工艺优化解决了低度酒易口感稀释、风味不协调等技术瓶颈。这一创新举措不仅丰富了产品线，还进一步拓展了市场份额，为企业的长期发展注入了新动力。
与产品创新同步而行的，还有对将600年酿酒文化遗产转化为品牌叙事核心资产的持续探索。水井坊创新性地将品牌文化与节庆场景深度融合，报告显示，2024 年中秋期间，公司携手《中国国家地理》推出《中秋美好起源地图》，以“美好起源，共庆圆满”为主题，将品牌悠久的酒坊文化与中秋团圆场景紧密结合，强化了品牌在中秋场景中的情感价值。来到2025年春节，公司以“美事连年，开运第一杯”为主题，携手天坛共举“开运第一杯”，结合“中国白酒第一坊”与“中华祈运第一坛”的双重文化底蕴，水井坊将酝酿600余年的美事与好运传递给消费者，在与千家万户共庆新春佳节的同时，更将“好运”注入品牌的情感价值当中。这种“以美酒庆美事”的价值主张，不仅强化了品牌差异度，更通过社交媒体裂变效应，实现了从文化价值到市场价值的转化。2024年海外市场45%的同比增速，或进一步验证了其文化叙事的跨圈层穿透力。
水井坊的韧性增长不仅源于市场策略，还植根于其可持续发展的长期视野。2024年，公司连续第四年发布独立编制的《环境、社会和公司治理(ESG)报告》，并首次披露了水井坊系统性碳减排目标。这一战略与“以消费者为导向”的理念一脉相承——当代消费者不仅关注产品本身，更看重企业的社会责任。通过ESG实践，水井坊将可持续发展能力转化为品牌竞争力的组成部分，为其长期投资价值增添了重要砝码。
纵观水井坊的财报表现与战略布局，其增长密码始终围绕“消费者”这一个核心。无论是动销驱动、渠道扩容，还是情感链接、可持续发展，本质上都是对消费者需求变化的敏锐响应与价值创造。在行业转型与市场波动交织的当下，水井坊以长期主义为锚，用稳健增长证明了“以消费者为导向”战略的生命力。这种能力，或许正是其能收获白酒行业专家具有“优秀的长期投资价值”评价的关键所在。
