来源：新浪基金∞工作室
国泰科创板两年定期开放混合型证券投资基金2024年年报显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额和净资产均出现明显下滑，净利润为负，不过在市场波动中也展现出一定的策略调整能力。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：盈利承压，资产规模收缩
本期利润与收益
- 数据：2024年本期利润为 -9,630,351.73元，较2023年的 -31,463,826.95元亏损有所减少；本期已实现收益为 -23,220,555.27元，而2023年为 -33,682,041.97元。
- 解读：尽管本期利润和已实现收益亏损幅度收窄，但仍处于亏损状态，反映出基金在投资运作中盈利面临压力。这可能与市场环境复杂、投资策略效果等多种因素相关。
| 期间 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
| 2024年 | -9,630,351.73 | -23,220,555.27 |
| 2023年 | -31,463,826.95 | -33,682,041.97 |
资产净值与份额净值
- 数据：2024年末基金资产净值为149,397,780.84元，较2023年末的184,756,892.68元下滑19.13%；期末基金份额净值为0.8409元，2023年末为0.8661元。
- 解读：资产净值的下降表明基金资产规模收缩，这可能是由于市场行情不佳导致资产价值缩水，以及投资者赎回等因素共同作用。份额净值的降低也直接影响了投资者的收益预期。
| 时间 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
| 2024年末 | 149,397,780.84 | 0.8409 |
| 2023年末 | 184,756,892.68 | 0.8661 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩比较
- 数据：2024年基金份额净值增长率为 -2.91%，同期业绩比较基准收益率为15.07%。过去三年，2022年基金份额净值增长率为2.22%，2023年为 -14.55%。
- 解读：2024年基金净值增长率为负且大幅跑输业绩比较基准，显示出基金在该年度的投资表现不佳，未能有效把握市场机会。过往三年净值增长率波动较大，反映出基金业绩受市场影响明显，稳定性有待提升。
| 年份 | 基金份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
| 2024年 | -2.91% | 15.07% |
| 2023年 | -14.55% | / |
| 2022年 | 2.22% | / |
累计净值增长率
- 数据：截至2024年末，基金份额累计净值增长率为 -15.20%，2023年末为 -12.66%。
- 解读：累计净值增长率持续为负，表明自基金成立以来，投资者整体处于亏损状态，投资回报未达预期，基金需要优化投资策略以改善长期业绩表现。
| 时间 | 基金份额累计净值增长率 |
| 2024年末 | -15.20% |
| 2023年末 | -12.66% |
投资策略与业绩表现：市场波动中调整
投资策略分析
- 市场环境：2024年A股市场经历两次探底后反转，行业板块表现差异大，科创板指数估值回归合理。
- 策略调整：基金在9月中下旬逐步提升股票仓位，增持医药、电子等行业股票。
- 解读：基金管理人根据市场变化适时调整投资策略，试图抓住市场反转机会。然而，从业绩来看，策略调整的效果在短期内未充分体现，可能与市场的复杂性和行业轮动速度有关。
业绩归因
- 数据：2024年基金净值增长率为 -2.91%，同期业绩比较基准收益率为15.07%。
- 解读：基金业绩未达预期，可能是在行业配置、个股选择或仓位调整时机上存在不足。尽管市场整体向好，但基金未能有效跟上市场节奏，需要进一步审视投资策略的有效性。
费用分析：管理与托管费用稳定
基金管理费
- 数据：2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,605,050.38元，较2023年的2,858,564.81元有所减少。
- 解读：管理费的减少与基金资产净值下降有关，按照1.20%的年费率计提，资产净值降低导致管理费支出相应减少。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） |
| 2024年 | 1,605,050.38 |
| 2023年 | 2,858,564.81 |
基金托管费
- 数据：2024年当期发生的基金应支付的托管费为267,508.38元，203年为476,427.54元。
- 解读：托管费同样因资产净值下滑而减少，按0.20%的年费率计提，体现了托管费与资产规模的关联。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
| 2024年 | 267,508.38 |
| 2023年 | 476,427.54 |
投资组合分析：股票投资主导，行业集中
资产组合情况
- 数据：2024年末权益投资占基金总资产的89.13%，其中股票投资133,487,312.51元，占比89.13%；银行存款和结算备付金合计占10.85%。
- 解读：基金以股票投资为主，风险相对较高。权益投资占比较大，使得基金业绩对股票市场的依赖度较高，市场波动将直接影响基金净值。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
| 权益投资（股票） | 133,487,312.51 | 89.13 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 16,255,251.89 | 10.85 |
行业配置
- 数据：制造业占基金资产净值比例最高，为68.58%；信息传输、软件和信息技术服务业占18.44%；科学研究和技术服务业占2.34%。
- 解读：行业配置集中在制造业等少数行业，虽然有助于集中资源把握行业机会，但也增加了行业风险暴露。若这些行业出现不利变化，基金净值可能受到较大冲击。
| 行业类别 | 占基金资产净值比例（％） |
| 制造业 | 68.58 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 18.44 |
| 科学研究和技术服务业 | 2.34 |
股票投资明细
- 数据：前十大重仓股包括寒武纪、金山办公、峰岹科技等，合计占基金资产净值比例较高。
- 解读：基金对部分个股的持仓较重，个股表现对基金业绩影响显著。若重仓股出现大幅波动，将直接带动基金净值变化，需关注个股的基本面和市场表现。
份额持有人信息：结构稳定，机构占比高
持有人户数与结构
- 数据：期末持有人户数为1,439户，户均持有份额123,459.68份。机构投资者持有80,000,000.00份，占比45.03%；个人投资者持有97,658,472.88份，占比54.97%。
- 解读：机构和个人投资者持有比例相对均衡，机构投资者的存在可能对基金的投资策略和稳定性产生一定影响。户均持有份额较高，表明投资者相对集中。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
| 机构投资者 | 80,000,000.00 | 45.03% |
| 个人投资者 | 97,658,472.88 | 54.97% |
管理人从业人员持有情况
- 数据：基金管理人所有从业人员持有本基金207.94份，占基金总份额比例极低。
- 解读：管理人从业人员持有份额少，可能反映出内部人员对基金未来表现的信心一般，或者与公司政策、个人投资偏好等因素有关。
开放式基金份额变动：赎回导致份额缩水
份额变动情况
- 数据：本报告期期初基金份额总额为213,330,780.46份，总申购份额234,886.68份，总赎回份额35,907,194.26份，期末基金份额总额为177,658,472.88份，份额缩水17.66%。
- 解读：赎回份额远高于申购份额，导致基金份额大幅减少，反映出投资者对基金的信心有所下降，可能是对基金业绩不满或市场预期变化等原因所致。
| 项目 | 份额（份） |
| 期初基金份额总额 | 213,330,780.46 |
| 总申购份额 | 234,886.68 |
| 总赎回份额 | 35,907,194.26 |
| 期末基金份额总额 | 177,658,472.88 |
风险与机会提示
风险提示
- 市场风险：基金以股票投资为主，受市场波动影响大，如2024年市场反转但基金仍未取得正收益，未来市场不确定性仍可能导致净值大幅波动。
- 行业集中风险：行业配置集中在制造业等少数行业，行业风险集中，若相关行业发展不及预期，基金净值将面临下行压力。
- 赎回风险：大量赎回导致份额缩水，可能影响基金的投资策略实施和稳定性，若赎回情况持续，基金规模可能进一步缩小。
机会展望
- 市场机遇：管理人看好2025年中国经济和资本市场，政策支持新质生产力发展，科创板相关领域如半导体、AI算力等有望带来结构性机会。
- 策略调整：基金管理人具有调整投资策略的能力，若能更好地把握市场节奏和行业轮动，有望改善基金业绩。
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